2 章 (第1/3页)
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货币也没法超发了,流动性会转向收缩;
二是借债周期结束,还债周期到来,人们为了偿还债务,降低了消费。
关于货币无法再超发的逻辑,本专栏的第2小节已经解释过了,此处主要展开讲「还债周期」对消费的影响。
债务周期运行的特点,就是借债时你好我好大家好;还债时你惨我惨大家惨。
达利欧的视频动画《经济机器是怎么运行的》向我们表达了以下几个观点:
1)经济是无数个交易组成的;
2)在交易中,一个人的支出,是另一个人的收入;
3)当你借债时,你的支出能力明显增强,别人也能赚到更多的钱;
4)所以经济在借债周期呈螺旋上升,债务增加,大家的消费在增加,收入也在增加;
5)借债的钱看似来自银行,实际来自未来的自己——当债务到期时,你必须要减少开支,用以偿还债务;
6)在还债周期,由于你减少了开支,别人就会减少收入;
7)于是经济呈螺旋下降,收入减少,消费也减少。
这样的周期是难以避免的,而且下降的过程不会这么平滑,因为有相当一部分人,并不是压缩了消费就能偿还债务,只能违约。
因为在上升周期,资产价格随着债务扩张而水涨船高,但到了下降周期,资产的价格和交易量都下降了,然而债务却没有降,很多人即使卖掉房子减少消费,也依然还不上债,必然要违约。
违约的情况变多,就叫债务危机。
债务危机的过程是非常剧烈的,因为信用系统遭到了破坏,没有人敢向外借钱,也没有人敢向外投资,市场会急剧收缩,所以它不是温和而缓慢的「压缩消费?偿还债务」,而是剧烈又短促的「债务和资产同归于尽」的过程。
为什么现代经济喜欢增发货币来解决问题呢?
经济学家马寅初曾讲过这样一个故事:
有个赶考的书生到旅店投宿,拿出十两银子,挑了该旅店标价十两银子的最好房间,店主立刻用它到隔壁的米店付了欠单,米店老板转身去屠夫处还了肉钱,屠夫马上去付清了赊帐的饲料款,饲料商赶紧到旅店还了房钱。就这样,十两银子又到了店主手里。这时书生下来说,房间不合适,要回银子就走了。
你看,店主一文钱没赚,但大家却把债务都还清了,这个故事说明了什么道理呢?
说明了经济不是钱,而