我不一样，我做知识分享，既没有装逼需求，也没有赚佣金的意愿，搞太复杂了就分享不出去，所以我的原则是——怎么简单怎么来。

金融其实很简单——所有的金融问题，核心都是信用。

而信用的作用，就是用来负债的。

债所对应的，无非就是1）风险；2）收益；3）兑现周期。

一切的金融产品，甭管叫什么，都逃不过这些要素。

收拾起畏惧的心理，我们再来审视MBS、CDO、CDS，看看这些所谓的金融衍生品到底是什么，为什么可以被做空。

MBS——房屋抵押贷款债券。

房屋抵押贷款即房贷，债券就是借条。

打包在一起，就是……一堆借条。

所以这个MBS，往简单了说，就是一堆房贷合同打包在一起的，可以交易的债券。

别小看打包这个动作，它可是改变了债券行业在华尔街地位的伟大发明。

80年代之前，因为强监管，华尔街并不是什么赚大钱的地方，债券部门更是冷清。直到抵押贷款债券之父——刘易斯，发明了将房贷合同打包成MBS债券的盈利模式，各大投行的债券部门才开始风生水起。

举个例子：鹅城银行放出100亿房贷，利率6%。这些钱都拿去交了房贷，没有个二三十年收不回来。很快，银行的资金就放完了，后面还怎么赚钱？

当时还在所罗门兄弟投行（现属花旗银行）的刘易斯，想到个办法，他把这些房贷合同打包在一起，以5%的收益率卖给下家，自己赚1%。

1%看起来虽然不多，但只要他周转得够快，利润就足够高。

一年周转一次，利润是1%；一个月周转一次，利润就是12%。这还没算复利的部分，就问你香不香？

这么一来，鹅城银行不光赚到了利润，还回笼了资金，最关键的，是他把风险转移给了下家。

理论上，MBS模式可以形